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新年首日央行“送大礼”:全面降准0.5个百分点 股市债市楼市有影响

时间:2020/01/02  点击量:54

  据华泰宏观李超团队测算,1月份逆回购/TMLF/PSL到期 春节取现 缴准 财政收缴 专项债发行,可能共带来约3.2万亿元的资金缺口。本次释放长期资金约8000多亿元,对春节期间的流动性缺口有一定的对冲。

  据中国政府网消息,2019年12月23日,国务院总理李克强在成都考察时表示,国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施,推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。

  同时,此次降准降低银行资金成本每年约150亿元,通过银行传导可降低社会融资实际成本,特别是降低小微、民营企业融资成本。

  上述央行负责人表示,此次降准增加了金融机构的资金来源,大银行要下沉服务重心,中小银行要更加聚焦主责主业,都要积极运用降准资金加大对小微、民营企业的支持力度。

  对股市来说,温彬认为,此次降准有利于提振投资者市场信心,对股市将带来利好。同时,全面降准将进一步发挥货币政策工具逆周期调节作用,稳固当前逐步企稳的宏观经济,对上市公司业绩带来提升。

  楼市方面,中原地产首席分析师张大伟认为,从历史看,只要降准,对于房地产来说肯定是利好,能缓解资金面压力。降准肯定能够缓解房地产企业的资金压力,另外对于购房者按揭来说也能够相对获得平稳的信贷价格。

  为何选择这一时点降准?

  “降准后流动性会有所增加,预计LPR基础利率也有进一步下调的可能。而随着LPR基础利率的下调,房地产银行贷款的工作也会调整,这使得房贷利率有进一步下调的可能,既降低了购房成本的降低,也使得2020年3月份存量浮动贷款转换定价方式的工作更好展开。”严跃进称。

  楼市“小阳春”即将到来?

  不过,张大伟也指出,本次降准并不是针对房地产市场,是为了降低企业融资成本,房地产方面的调控在短期内并不会出现全面放松迹象。降准带来的资金平稳有利于房地产市场平稳。2020年楼市走势主要看各地的房地产信贷额度与人才政策力度。

  2020年第一天,央行贴心送上降准大礼包。

  1月1日,央行发布公告称,决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。

  在此次全面降准中,仅在省级行政区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行获得长期资金1200多亿元, 南航12月25日起将开通广州-昆明-伊斯兰堡往返航线有利于增强立足当地、回归本源的中小银行服务小微、民营企业的资金实力。

  天风证券(601162)银行业首席分析师廖志明对《国际金融报》记者表示, 世行报告:数字技术可以成为乡村振兴和减贫强大工具今日央行宣布1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司), 现代产业开发集团收购韩亚航空公司是对前期总理要求的具体落实,也可应对1月春节取现、地方债发行等对流动性的冲击,并助力银行1月较大量的信贷投放,支持经济稳增长。

  “此次降准可减轻银行负债成本每年150多亿元,对银行构成明显利好,可直接提升盈利增速约0.6个百分点。此外,降准利于经济更快企稳,资产质量有望改善,支撑银行股估值提升,2020年建议超配银行股。”廖志明表示。

  货币政策下一步怎么走?

  中国民生银行首席研究员温彬表示,鉴于1月份有6000亿元逆回购陆续到期,叠加缴税、地方政府专项债发行、春节期间的现金需求等因素,流动性出现压力,通过降准释放的8000亿元资金一方面可以满足上述流动性需要,另一方面释放低成本长期资金有利于降低银行资金成本,引导银行降低实体经济融资成本。

  温彬也认为,下阶段,全面降准仍有空间和必要,大众彩票结合定向降准,预计还有2至3次降准空间。

  其他货币政策操作上,李超团队指出,1月央行还可能进行其他多项货币政策操作以弥补流动性缺口,除逆回购投放、MLF、TMLF及类似工具以外,提示关注PSL放量及类似TLF、临时准备金动用安排等创新工具。

  债市方面,李超团队指出,短期或受益于降准及LPR下行,但后续或受经济企稳预期的冲击,短期10年期国债收益率下行空间或不大。

  是否利好股市、债市?

  1月1日,央行发布公告称,决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。

  此外,国务院日前印发的《关于进一步做好稳就业工作的意见》提到,落实普惠金融定向降准政策,释放的资金重点支持民营企业和小微企业融资。

  中国人民银行有关负责人表示,此次降准是全面降准,体现了逆周期调节,释放长期资金约8000多亿元,有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源,降低金融机构支持实体经济的资金成本,直接支持实体经济。

  央行有关负责人明确指出,此次降准与春节前的现金投放形成对冲,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定,保持灵活适度,并非大水漫灌,体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度,稳健货币政策取向没有改变。

  “考虑到春节取现对流动性的影响高达2万亿元,预计央行还将采取MLF、28天逆回购等工具提供流动性,保持流动性合理充裕。”廖志明称。

  李超团队点评称,降准释放流动性利好股债市场,扩信用发力打响第一枪,对于稳定经济基本面预期及市场风险情绪带来利好,降低企业成本也有利于整体股市,对银行而言,通过扩信用以量补价,也能对冲降息的负面影响,看好权益市场表现,并继续提示政策友好、社融大增、经济企稳预期升温等几项因素叠加,一季度风格大概率向周期切换。

  实际上,临近去年末时就已不断有降准信号释放出来,因此央行此时宣布降准基本符合市场预期。

  东方证券首席经济学家邵宇向《国际金融报》记者指出,今年至少会有两次到三次左右的降准,但最终也要取决于整个外部宏观环境,特别是美联储的一些政策动作。

  释放多少资金?

  降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变?下一步怎么走?

  易居研究院智库中心研究总监严跃进向《国际金融报》记者表示,房地产金融环境有望进一步宽松。此次降准不是定向降准,所以客观上也是有助于带动更多的银行贷款进入市场,对于房地产领域有较为积极的作用。

  吴照银认为,央行会适时根据市场资金面变化进行动态调整,当资金紧张时,不排除再通过续作逆回购等方式向市场释放流动性,甚至可以预期在一季度的后两个月央行可能再次启动全面降准或者定向降准。

  中航信托宏观策略总监吴照银表示,目前金融市场流动性仍然宽松,股市、债市仍很活跃,降准在一定程度上会进一步激发交易热情。但是切记这不是大水漫灌,甚至一定程度上央行的资金投放略显不够,因此二级市场投资需要时刻保持清醒的头脑,适时作出应对。同时观察利率政策会不会作出调整,MLF利率以及LPR政策会否下降进而引导金融市场和实体基金利率下行。

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